Depuis un an en France, le marché du crédit se redresse, permettant l’éclosion de petites entreprises. Cette tendance devrait se poursuivre en 2016 selon les experts, soutenant l’investissement. Les établissements bancaires français comptent d’ailleurs parmi les plus dynamiques sur ce segment au sein de la zone euro.
La politique monétaire assouplie de la BCE a été bénéfique à l’économie française ces dernières années. La dépréciation de l’euro en 2014 et 2015 notamment a favorisé les exportations en améliorant la compétitivité-prix des produits hexagonaux.
En parallèle, la baisse constante des taux d’intérêt a eu un impact positif sur le crédit aux entreprises. Ainsi, entre février 2015 et février 2016, l’encours de prêts professionnels a enregistré une croissance de 4,6 % tandis que celui des crédits aux ménages a augmenté de 3,8 %. Douze mois auparavant, le taux de progression s’élevait respectivement à 2,9 % et 2,1 %.
Cette demande de crédit soutenue et une offre abondante devraient contribuer à la relance de l’investissement productif.
Il reste à voir l’effet des nouvelles mesures annoncées par la BCE sur le crédit. En effet, les réserves excédentaires seront plus lourdement taxées, réduisant leurs marges. Malmenés sur les marchés financiers, les acteurs du secteur risquent d’opter pour la prudence, stratégie qui entraînerait la décélération de l’offre de crédit bancaire.
Or, la BCE ne peut se permettre de freiner la reprise du crédit en zone euro si elle veut atteindre ses objectifs en matière d’inflation. C’est sans doute dans cette optique qu’elle tente de compenser les effets de la hausse du coût des réserves excédentaires en mettant en place des conditions attractives de refinancement à long terme (TLTRO), possiblement à taux négatif.
Certes, les premières opérations ne se réaliseront qu’en juin, mais l’expérience des LTRO de 2011-2012 laisse espérer un accroissement de l’offre de prêts professionnels. Dans un contexte encore plus avantageux actuellement, l’investissement a de bonnes chances de maintenir son lent mouvement ascensionnel.
