Après Woody’s, c’est au tour de Standard & Poor’s de publier la note financière de Casino. Et tout comme son prédécesseur, cette agence de notation a également ressorti un résultat quelque peu inquiétant. Ainsi, l’annotation de ce groupe français de grande distribution est passée de Ba1à BB- avec perspective négative. Et d’après ces baromètres, son taux d’endettement élevé en serait la source principale.
Dette élevée, free cash-flow insuffisant, perte nette de plus de cinquante euros… soit, autant de signes de déficience qui ont conduit les agences de notation financière de voir à la baisse la note de Casino.
Woody’ s a ouvert la marche en faisant reculer son appréciation à Ba3 contre Ba1. Quant à celle de Standard & Poor’s (S&P), elle s’est passée de BB à BB- avec perspective négative.
Ainsi, ces baromètres s’accordent à dire que la situation est critique pour l’enseigne qui ne semble pourtant pas s’inquiéter pour autant. Casino essaie en effet de dédramatiser tout en soutenant qu’il préfère se concentrer sur l’objectif stratégique qu’il s’est fixé pour la période de 2019 à 2021.
L’année dernière, la dette brute de Casino s’est élevée à 9 milliards d’euros contre 8,72 milliards d’euros, la saison précédente. Et le groupe a également essuyé une perte nette de 54 millions d’euros. Ce sont d’ailleurs, les raisons principales qui ont incité les agences de notation financières de revoir à la baisse leur appréciation.
Ainsi, S&P a publié la note la plus récente avec un BB- à perspective négative en rajoutant que :
Malgré une croissance solide de ses ventes et l’achèvement de son plan de cessions initial de 1,5 milliard d’euros, l’endettement de Casino reste élevé tandis que ses flux de trésorerie demeurent grevés par ses besoins en fond de roulements, les intérêts et les paiements de dividendes.
Quant à Woodi’ s qui a fait passer sa mention de Ba1 à Ba3 en début avril, a pointé du doigt une liquidité faiblissante en rajoutant que :
Les flux de trésorerie disponible générés par les activités françaises de Casino ont été nettement inférieurs aux attentes de Moody' s, limitant la capacité du groupe de réduire sa dette brute en dépit de vastes cessions d’actifs.
Malgré ces notes quelque peu inquiétantes, Casino demeure confiant si l’on tient compte d’un récent communiqué qui a affirmé que :
Cette dégradation n’aura « pas d’impact » sur la disponibilité ou le coût de ses ressources financières.
Pour se justifier, l’enseigne a même avancé que le recours à l’endettement est une option lui permettant d’augmenter sa capacité d’investissement dans le cadre de l’accomplissement de son plan stratégique et financier pour la période de 2019 à 2021.
En outre, elle tenait également à souligner que les analyses des agences de notation étaient principalement concentrées sur son endettement en oubliant certains détails comme ses projets de cession d’actifs ou de réduction de dette obligataire.
Dans ce sens, l’établissement a adopté certaines mesures visant à rééquilibrer la situation à travers :
À noter qu’en janvier, Casino a effectué une cession 26 murs d’hypermarchés et de supermarchés lui permettant de générer 500 millions d’euros destinés à réduire sa dette.
